自年初以来，AI芯片领军企业英伟达表现强劲，单凭一己之力便引领了美股市场的一轮强劲牛市，这家公司能否持续奇迹，甚至改变人类的历史，成为了众人关注的焦点。

然而，最近华尔街却发出了悲观的声音，他们认为英伟达的牛市可能即将结束。这是为什么呢？难道是他们在贬低自己的股市吗？或者是他们发现了所谓繁荣背后的潜在危机？

英伟达无疑是赶上了美国AI爆炸性增长的快车，但同时也有人批评这是一个泡沫，或者说它成了美国金融体系中的一个赚钱机器。

无论如何，英伟达在今年的财务和股市表现确实令人震惊。

根据2024财年的财报，英伟达的总收入达到了609亿美元，同比增长了126%，创造了新的历史纪录；其净利润为297.60亿美元，同比激增了581%。

这样的成绩让美国股市沸腾了。截至4月5日，英伟达的股价今年已经累计上涨了82.71%，市值达到了2.2万亿美元。

如此辉煌的成就面前，为何还有人对英伟达抱有冷静态度呢？

原因是，英伟达面临的挑战并非小事，整个美国股市的前景也同样充满不确定性。

不仅一位，而是多位来自华尔街的顶尖分析师对英伟达发出了警告。

DA Davidson的分析师Gil Luria表示，这家芯片巨头近期内巨大的股价增幅可能将告一段落。

他甚至给出了一个精确的预测，认为到今年年底，英伟达的股价可能最多下降20%。

晨星公司的股票策略师Brian Colello虽然给出了中性评级，但也指出英伟达面临巨大的市场和竞争风险。

德意志银行最近的报告中指出，英伟达的股价已高达历史顶峰，预计不久将进入下跌周期，至少下跌3%。

总结华尔街对英伟达的悲观预测，主要有三个方面的担忧。

首先，英伟达上一财年的业绩大幅提升，主要是因为其大客户如微软和亚马逊等都在囤积其芯片。

但现在这一囤积行为已经结束，未来几年，这些大客户可能不会再进行大规模的采购。

因此，英伟达面临的唯一出路是开辟新的客户和市场，但在美国的AI行业中，中小企业根本无力购买英伟达昂贵的芯片，导致英伟达不得不转向中国市场。

然而，在中国，英伟达面临华为等竞争对手的强烈挑战。

其次，英伟达正在面临激烈的竞争风险。作为行业焦点，英伟达吸引了包括英特尔、ADM在内的美国芯片巨头，以及韩国三星等公司在AI芯片领域的竞争。

这些竞争对手的追赶势头强劲。在过去几年中，英伟达能够异军突起，部分原因是其他芯片巨头更多关注在市场庞大的消费电子领域。

2023年，随着ChatGPT等AI应用的兴起，算力之战成了焦点，市场开始恐慌性囤积AI芯片。

到了2024年，英特尔、ADM、三星等都不会再放任英伟达独霸市场。

显然，一旦进入这场巨头之战，英伟达将面临严峻的挑战。

第三，当前美国股市的泡沫风险极高，英伟达难以独立于市场之外。

除了这三个主要原因，还有专家从更宏观的角度识别出潜在的危机。有观点认为，黄仁勋提出的AI算力革命可能过于夸大，这场所谓的革命可能最终不过是一场空。

黄仁勋曾预言，在未来10年内，英伟达将使深度学习的计算能力提高100万倍。

而特斯拉的马斯克很快反驳说，未来一两年内，人类将从缺芯片转为缺电，因为没有足够的电力来支撑如此多的芯片运作。

OpenAI的创始人萨姆·奥尔特曼也发出了类似的警告。

即便黄仁勋本人也承认，AI的未来是太阳能和储能，如果只依赖于计算机，将需要消耗掉14个地球的能源。

有人指出，在电力方面，中国相对于美国的老旧设备来说，显然具有优势，所以在人工智能的竞争中，美国可能已经处于不利位置。

不论AI的算力是否能在10年内提升100万倍，仅就电力短缺来说，所谓的AI算力革命终将成为泡沫。

在过去的10年中，第四次工业革命迟迟未能到来，人类科技的发展速度越来越慢，AI的发展远没有一些人预想的那样具有革命性。